从IT产业的发展历史来看，许多企业的并购案例最终失败了。而甲骨文掌门人埃里森有力驳斥了这一看法：6月29日当全球第二大商业软件巨头甲骨文公布其第四财季报告时，业内为之侧目，在以103亿美元并购仁科公司之后，在第四财季两家公司总收入增长了52％，这意味着甲骨文在短期内实现了有效平缓的合并整合。

　　出色的业绩为埃里森并购下一个扫平了道路，不过在财季发布大会上，埃里森强调，声称我们没有计划购买那些不能有助于甲骨文提升赢利的公司。甲骨文计划在5年内将其赢利年增长率至少提升到20％。

　　毫无疑问，埃里森的这番讲话表明了下一个阶段甲骨文的收购战略－收购那些赢利微薄但是具有充足技术支持业务收入来源的企业，并将其整合到甲骨文的产品包中，降低公司整体的成本。埃里森表示，在我们的运营下，技术支持业务的利润可以高达40％，这就是我们购买这些公司的原因。

　　埃里森之所以要进行实施并购战略，也有其难言之隐。尽管第四财季甲骨文整体数字不会让分析家失望，然而透过表面的数字，一些问题开始显现出来，应用软件市场就是一个明显的例子。

　　在应用软件市场，甲骨文今后的道路依然艰难。该季度甲骨文的应用软件许可业务收入为3亿美元，比去年同期增长了30％，这一收入中7800万美元来自仁科公司，1000万美元来自收购的小型软件厂商Retek公司。然而这一业务收入的增长很大程度上归功于这些并购的公司。如果排除了这些并购公司的应用软件业务收入，一些分析家预计该季度甲骨文的核心应用软件业务收入将下滑9％。

　　更重要的是，在仁科和甲骨文的并购大战中，由于存在不确定因素让许多用户投入了SAP的怀抱，将SAP作为一个更加安全的选择。据AMR研究机构统计的数据，在ERP软件市场SAP已经占据40％的份额，而去年为39％。当然借助于并购的仁科公司，甲骨文的市场份额也从12％增长到了22％，但是今后它很可能会丢失部分份额。AMR机构的分析家理查森林认为到今年底SAP的市场份额将达到43％，而甲骨文将萎缩到19％。要增加或者维持市场份额，甲骨文或许应该实施更多的并购。

　　尽管埃里森没有对潜在的收购目标进行评论，但是所有的迹象表明最有可能的猎物为两个－处于困境之中挣扎的CRM厂商Siebel系统公司和智能软件厂商HyperionSolutions公司。

　　手握50亿美元现金流，甲骨文拥有足够的资本来进行实现其梦想。就在不就前，最近甲骨文聘用了微软前任首席财务官GregoryMaffei出任公司首席财务官，GregoryMaffei无疑是一位并购专家，在微软任职两年半的时间里他经手的并购交易数量达到了21笔。埃里森表示，如果能以合适的价格购买到并可以实现成功整合的话，那么进入我们视线的公司数量达到了数十家。

　　不过大多数分析家表示了谨慎的态度。PacificCrest证券机构的一位分析家表示，Siebel系统公司应该是应该不错的并购目标，因为其维护支持业务年收入达到了10亿美元，但是甲骨文不应该操之过急，因为华尔街不喜欢这么做。

　　业内分析家表示，甲骨文公司最好应该首先完成其Fusion项目，这一项目试图将甲骨文和仁科软件系统中最出色的性能融合为一个全新的软件体系。该项目预计将在三年内完成。

　　甲骨文的这一技术将和SAP的NetWeaver技术相抗衡。SAP正在致力于将NetWeaver技术打造成为商业软件领域的标准。甲骨文表示，他们的方法比NetWeaver更加开放。甲骨文首席执行官拉瑞－埃里森表示，SAP的产品是采用数十年前的专用语言编写的，而Fusion技术则全部基于业界的标准。

　　然而如果甲骨文比预期提前并购Siebel公司，这也在情理之中。因为甲骨文的增长速度日趋放缓，利润在不断下滑，而得到这些支持业务收入后，甲骨文可以快速让其实现赢利。

　　埃里森表示最近他并没有和Siebel系统公司的主席TomSiebel或者其首席执行官GeorgeShaheen进行接触。但是他透露18个月前Siebel曾经主动到其家拜访讨论将公司出售给甲骨文相关事宜。当时甲骨文正处于恶意收购仁科公司的进程中。不过和Siebel的谈判并没有取得任何实质性进展，埃里森表示这是因为Siebel对甲骨文的诱惑力没有仁科大，而且我们已经深深陷入了对仁科追逐之中。

　　尽管过去18个月中，甲骨文收购的10家公司中大多数已经整合到其核心数据库和中间件业务中，分析家和投资者则期望甲骨文在应用软件市场更具有竞争力。在这一领域，甲骨文面临着其最强硬的竞争对手SAP公司。

　　业内分析家认为甲骨文需要实现其业务收入的多样化，目前其75%到80%的收入依然来自其核心数据库业务，公司必须改变这一状况以获得更大的成功。

　　目前甲骨文依然是数据库软件市场的领导厂商，在中间件和应用软件市场的实力也越来越强大，因此并没有什么危急形势要求甲骨文实施下一轮并购。然而考虑到埃里森激进的作风，甲骨文的下一轮并购可能已经走上了轨道。

　　作者：方恺

来源：eNet硅谷动力

编辑 张迎春